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黄金价格走势有望升向2000 美元指数反弹或破败

2020-09-11 09:03:00 金融之家
【摘要】黄金价格走势有望升向2000 美元指数反弹或破败!上月资金流入黄金ETFs的步伐放缓,但是美元趋弱以及负的实际利率仍将继续支持金价走强。眼下美元指数反弹在5月以来下行趋势线受阻,正提振黄金价格恢复上涨走势,技术上守住1920附近支持反弹收复上涨趋势线

  上月资金流入黄金ETFs的步伐放缓,但是美元趋弱以及负的实际利率仍将继续支持金价走强。眼下美元指数反弹在5月以来下行趋势线受阻,正提振黄金价格恢复上涨走势,技术上守住1920附近支持反弹收复上涨趋势线,金价或有望再次升向2000。黄金价格走势有望升向2000 美元指数反弹或破败

  资金连续九个月流入黄金ETFs,但增幅放缓

  根据世界黄金协会最新公布的报告,全球投资者继续买入黄金。在上个月(8月份)各类黄金EFTs总共增持黄金39吨,相当于21亿美元,为连续第九个月增持。不过8月份资金增持的黄金头寸为2020年以来最少,大幅低于4月份的高峰144.2吨。

  从地区来看,8月份增持黄金最多的依然是北美地区(40.9吨),其次为亚洲地区(9吨),而欧洲地区则抛售了10.8吨,其他地区增持1.9吨。

  这些数据表明,投资者涌入黄金的趋势没有改变,但是随着黄金价格刷新记录触及2000关口,投资者出现了恐高心理,抑制了资金继续大幅流入,并且部分投资者开始选择了结获利落袋为安。

  资金流入黄金ETFs的放缓并不能看成黄金涨势结束的信号,因为资金的流动和黄金价格变化是相互作用的,所以很分清楚两者的因果关系。但是黄金价格的基本驱动因素是明确的,美元贬值以及负的实际利率仍将为黄金上涨提供支持。美元指数走势图

  受阻下行趋势线,美元反弹或破败

  自从美联储一路降息并开启无限量宽松后,美元开始承担日元、欧元类似的角色,即作为廉价的融资货币用来做套利交易。所以我们现在会经常看到美元与股市的负相关性,当风险偏好疲软的时候投资者抛售股票等高收益资产,从市场上买入美元偿还美元贷款,造成美元升值。而当风险偏好强劲的时候,投资将借入美元在国际市场上抛售换成其他收益更高货币(或者其他货币计价的资产),造成美元贬值。并且从美元与日元等货币的走势对比来看,美元几乎替代了传统的避险货币日元的地位。

  正是基于这种逻辑,上周以来美股的回调支持了美元的反弹。但是随着周三美股企稳回升,美元的反弹受到了威胁,恰巧的是美元指数遭遇了关键技术阻力。日图显示,美元指数昨日上破5月以来下行趋势线失败后明显回落,这是9月初以来反弹破败的信号,这也意味着美元可能恢复5月以来这波规则的下跌走势。当然,如果美元指数反弹重新上破下行趋势线,则应再次关注反弹风险。
黄金价格走势图

  负的实际收益率不见改善,将继续有利于黄金价格

  黄金的另一个重大支持——实际负利率,依然没有什么变化。以美国十年期通胀保值债券收益率来衡量的实际利率目前报-1.0%,特别是今年以来长时间处于负值水平且持续走低,对黄金的上涨起到非常大的推动作用。

  考虑到实际收益率与通胀挂钩(即名义利率-通胀率),本周美国公布的PPI以及CPI等数据可能影响较大,如果这些数据令通胀预期升温,短线美债收益率上升可能利空黄金。在美联储宽松政策将压制名义收益率的情况下,通胀的上升将令实际利率进一步承压。所以中长期内实际负利率将继续利于黄金。

  黄金技术分析

  日图显示,黄金周二失守3月份以来上涨趋势线,但是守住1920附近关键支持,周三进一步反弹收复了上涨趋势线,使得金价恢复整体上涨趋势的预期增强。若符合预期,短线上方初步阻力在1960,有效上破将打开指向2000的空间。而若短线下行,初步支持在1940,跌破后可能再次指向1920以及1900等支持位。